Vlaganje

Pravkar obrnjena krivulja donosa: Ali je treba skrbeti vlagatelje?

„Krivulja donosnosti“ je izraz, ki opisuje različne obrestne mere, plačane z različnimi zapadlostmi naložb s fiksnim donosom. Pred kratkim je bilo v novicah in ne na dober način.

Ta teden se je zgodilo nekaj, kar je znano kot obrnjena krivulja donosa in se dogaja na poseben način, ki ga nismo videli od tik pred veliko recesijo. To je obdobje, ki se ga mnogi vlagatelji ne spominjajo z veseljem.

zakaj primanjkuje grafične kartice

Če želite bolje razumeti, zakaj je to stanje zaskrbljujoče, je tukaj primer, kaj je krivulja obrnjene donosnosti, zakaj velja za znak težav za vlagatelje in kaj vam ta obratna krivulja donosnosti pomeni.





Obrestne mere, zapisane na kvadratkih papirja.

Vir slike: Getty Images.

Kaj je obrnjena krivulja donosa?

TO krivulja donosa se nanaša na obrestne mere ali donose, plačane z različnimi zapadlostmi podobno ocenjenih vrednostnih papirjev s fiksnim donosom. Čeprav se izraz tehnično lahko nanaša na vse vrste naložb s stalnim donosom, se najpogosteje uporablja v zvezi z vrednostnimi papirji zakladnice. Ko so narisane na mreži, točke za vsako stopnjo zapadlosti tvorijo črto, ki se ukrivi; od tod tudi ime.



Obstajajo tri glavne vrste krivulj donosa - normalne, ravne in obrnjene.

V normalni krivulji donosa imajo zakladnice z daljšo zapadlostjo višje donose. Na primer, v normalni krivulji donosa lahko 2-, 5- in 10-letne zakladnice prinesejo 2%, 2,5%oziroma 3%.

Ravna krivulja donosa pomeni, da imajo zakladnice z različno dolžino zapadlosti približno enake donose. Če vse 2-, 5- in 10-letne zakladnice prinašajo približno 3,5%, bi rekli, da je krivulja donosa ravna. Podobno, če vsi donosov zakladnice na normalni krivulji donosa začnejo teči proti določenemu donosu, lahko rečemo, da se krivulja donosa izravnava.



Nazadnje, obrnjena krivulja donosa pomeni, da imajo zakladnice s krajšo zrelostjo višji donos kot sorte z daljšo dospelostjo. Inverzije se lahko zgodijo na različne načine, toda 2 in 10-letno obračanje zakladnic na splošno velja za standardno obliko.

Nedavno so se trimesečni in 10-letni donosnosti zakladnice prvič od sredine leta 2007 obrnili, kot lahko vidite na tem grafikonu donosov zakladnice od jutra 26. marca 2019:

Trajanje zakladnice

Trenutni donos

3-mesečno

2,468%

moj stimulativni ček je bil poslan na zaprt račun

2-letni

2.287%

5-letna

najbolje narediti s 100k

2.217%

10-letno

2,434%

30-letno

2.877%

Vir podatkov: CNBC. Donosi 26. marca 2019, približno ob 11.30 EDT.

Zakaj vlagatelji skrbijo za inverzijo krivulje donosa?

Za nekatere ekonomiste velja, da obrnjena krivulja donosa napoveduje, da bo recesija kmalu. Na splošno vidimo obrnjeno krivuljo donosa, preden pride do recesije, čeprav do recesije ni nujno vsakič vidimo inverzijo krivulje donosa. To ni popoln napovednik. In ko recesija naredi sledite inverziji krivulje donosa, ni mogoče predvideti kdaj recesija se bo začela, čeprav se to običajno zgodi v približno 18 mesecih.

najboljše delnice peni za nakup 2021

Trimesečna in 10-letna inverzija donosa, ki jo trenutno opažamo, je še posebej zaskrbljujoča za vlagatelje. Kot rečeno, takšne inverzije nismo videli od leta 2007, kmalu zatem je sledila velika recesija.

Oglejte si najnovejše zapise klicev o zaslužku za podjetja, ki jih pokrivamo.

Bi vas moralo skrbeti?

Obrnjena krivulja donosa ni popoln napovedovalec recesije. Dejansko se je decembra drugačen del krivulje donosa obrnil, trg pa se je močno zmanjšal, takoj ko so se strahovi umirili. Poleg tega 2-letni in 10-letni donos ni obrnjen, kar se pogosto obravnava kot glavna inverzija, ki napoveduje recesijo.

Mnogi ekonomisti pravijo, da je trenutni padec 10-letnih donosov zakladnice posledica dejavnikov, kot so globalni (ne-ameriški) gospodarski viharji, kot so pomisleki glede brexita in upočasnitev na Kitajskem, pa tudi napovedi gozdnih povišanj obrestnih mer. Ni nujno, da je to posledica hude oslabitve gospodarskih temeljev ZDA. Večina ekonomistov se strinja, da se ameriško gospodarstvo upočasnjuje, le redki pa napovedujejo recesijo, tudi po tej zadnji inverziji.

Bistvo je, da spremenimo trenutno krivuljo donosa le kot enega od več možnih gospodarskih kazalnikov, ki jih je treba upoštevati. Vredno je natančneje spremljati rast BDP, inflacijo in brezposelnost, da ugotovimo, ali kažejo tudi na težave. Toda ta inverzija zagotovo ni razlog za paniko in samostojno prilagodite svoje naložbene načrte.



^