Vlaganje

Kaj pomeni skrajšanje delnice?

Skrajšanje delnice pomeni odpiranje pozicije z izposojo delnic, ki jih nimate, in njihovo prodajo drugemu vlagatelju. Kratka prodaja ali kratka prodaja je medvedja pozicija delnic - z drugimi besedami, lahko kratkoročite delnico, če močno čutite, da se bo njena cena delnice znižala.

Kratka prodaja vlagateljem omogoča, da ob prihodu dobijo delnice ali druge vrednostne papirje dol v vrednosti. Da bi vlagatelj prodal na kratko, si mora delnico ali vrednostni papir pri svoji borznoposredniški družbi izposoditi od nekoga, ki je njen lastnik. Vlagatelj nato proda delnice in obdrži denarna sredstva. Prodajalec na kratko upa, da bo cena sčasoma padla, kar bo omogočilo odkup delnic po nižji ceni od prvotne prodajne cene. Vsak denar, ki ostane po odkupu delnic, je dobiček prodajalcu na kratko.

Recimo, da se odločite, da je podjetje XYZ, ki trguje za 100 USD na delnico, precenjeno. Odločite se torej, da boste delnico skrajšali tako, da si izposodite 10 delnic pri svojem posredništvu in jih skupaj prodate za 1.000 USD. Če se delnice znižajo na 90 USD, lahko te delnice odkupite za 900 USD, jih vrnete posredniku in obdržite 100 USD dobička.





Znak Wall Street pred newyorško borzo.

Vir slike: Getty Images.

Ko je kratka prodaja smiselna

Na prvi pogled bi se vam morda zdelo, da bi bila prodaja na kratko tako pogosta kot lastništvo delnic. Vendar strategijo kratkoročne prodaje uporablja relativno malo vlagateljev.



Eden od razlogov za to je splošno vedenje na trgu. Večina vlagateljev ima v lasti delnice, sredstva in druge naložbe, ki jih želi videti dvig v vrednosti. Borza lahko v kratkih časovnih obdobjih dramatično niha, dolgoročno pa ima očitno pristranskost navzgor. Za dolgoročne vlagatelje je bilo lastništvo delnic veliko boljše kot kratkoročna prodaja celotnega borznega trga. Če se sploh uporablja, je kratkoročno najbolj primerno kot kratkoročna strategija dobička.

Včasih boste našli naložbo, za katero ste prepričani, da bo kratkoročno upadla. V teh primerih je lahko kratka prodaja način, kako izkoristiti nesreče, ki jih doživlja podjetje. Čeprav je prodaja na kratko bolj zapletena kot preprost odhod in nakup delnic, vam lahko omogoči zaslužek, ko drugi vidijo, da se njihovi naložbeni portfelji krčijo.



Tveganja kratke prodaje

Kratka prodaja je lahko dobičkonosna, če opravite pravi klic, vendar prinaša večja tveganja, kot jih imajo običajni delniški vlagatelji.

omejena gotovina, ki se pričakuje, da bo uporabljena v naslednjem letu

Natančneje, ko ste na zalogi, imate neomejeno negativno tveganje, vendar omejen potencial dobička. To je ravno obratno, ko kupujete delnico, pri kateri obstaja omejeno tveganje izgube, vendar neomejen potencial dobička. Ko kupite delnico, lahko največ izgubite, kar zanjo plačate. Če zaloga pade na nič, boste utrpeli popolno izgubo, vendar nikoli ne boste izgubili več kot to. Nasprotno, če se delnice povečujejo, ni omejitev glede dobička, ki ga lahko uživate. Pogosto je, da dolgoročni delniški vlagatelji zaslužijo dobiček, ki je večkrat večji od njihove začetne naložbe.

Pri kratki prodaji pa se je ta dinamika obrnila. Vaš zgornji potencialni dobiček je zgornji meja, vendar ni nobene teoretične omejitve za izgube, ki jih lahko utrpite. Na primer, recimo, da prodate 100 delnic na kratko po ceni 10 USD na delnico. Vaš izkupiček od prodaje bo 1.000 USD. Če zaloga pade na nič, boste obdržali celotnih 1.000 USD. Če pa se delnica dvigne na 100 USD na delnico, boste morali za odkup 100 delnic porabiti 10.000 USD. To vam bo prineslo 9.000 dolarjev čiste izgube - devetkrat toliko kot začetni izkupiček od kratke prodaje. In če mislite, da takšne izgube niso možne, premislite še enkrat.

Kljub temu, da je kratka prodaja tvegana, je to lahko koristen način za izračunavanje pozicij proti določenemu podjetju za vlagatelje, ki vedo, kaj počnejo. Obvladovanje tveganj je pomembno, vendar pa lahko pri kratki prodaji razprši vašo izpostavljenost naložbam in vam daje priložnost, da zajamete boljše donose kot nekdo, ki ima v lasti le delnice in druge naložbe.

Alternativa kratkemu stiku

Kot zadnja misel je alternativa kratkemu nakupu, ki omejuje vašo negativno izpostavljenost, nakup prodajne opcije na delnico. V bistvu vam prodajna opcija daje pravico, ne pa tudi obveznosti, da kadar koli pred iztekom opcijske pogodbe prodate delnico po vnaprej določeni ceni (znani kot izvršilna cena). Na primer, če kupite prodajno opcijo na delnici z izklicno ceno 100 USD in delnica pade na 60 USD, lahko nato kupite delnice za 60 USD in uveljavite svojo možnost, da jih prodate za 100 USD, s čimer boste imeli koristi od upada delnice .

Ideja o nakupu put opcije je torej podobna kratki oddaji, čeprav največ, kar lahko izgubite, plačate za put možnost. Zdaj obstaja več možnosti trgovanja, kot jih lahko razložim tukaj, zato naredite domačo nalogo, če je to strategija, ki se vam zdi privlačna. Lahko pa je pametna alternativa neomejeni izpostavljenosti izgubam, ki je posledica kratkega stika z delnicami.

Strokovna vprašanja in odgovori

Motley Fool se je imel priložnost povezati s strokovnjakinjo za kratke stike: Sofia Johan, izredna profesorica na finančnem oddelku Fakultete za gospodarstvo FAU.

Sofia Johan, izredna profesorica na finančnem oddelku Fakultete za gospodarstvo FAU.Njeno strokovno področje in raziskovalni interes vključujejo pravna in etična vprašanja na finančnih trgih, podjetniške finance in ureditev finančnih trgov po vsem svetu.

Motley Fool: Katere so nekatere pogoste napačne predstave o kratki prodaji, ki bi jih morali vlagatelji poznati?

Johan: Mislim, da večina vlagateljev meni, da so tveganja enaka kot pri prevzemanju dolgih pozicij. Vsekakor ni tako. Nekatera tveganja so seveda podobna, na primer trgovanje z napačnimi informacijami. Prodajalci na kratke razdalje imajo spodbudo, da posredujejo napačne podatke, da bi znižali ceno delnic, vendar ne pozabite, da pri prodajalcih na kratke razdalje obstajajo dodatni stroški izposoje zalog, ki jih morajo upoštevati, ko podležejo miselnosti črede. To ni nova igra. Bolj sofisticirani vlagatelji, kot so hedge skladi, že več let prevladujejo na dolgem/kratkem trgu. Glasovalna pravica zaradi dolgih pozicij, ki jim omogočajo olajšanje gibanja tečajev delnic, in možnost določanja sposobnosti s kratkimi pozicijami povzroča potencialno visoko nestanovitnost. Kot sem že omenil, trg morda ni tako učinkovit, kot misli manj prefinjen vlagatelj. Na primer, vzemite gole kratke hlače. Če prodajalec nikoli ne namerava izročiti, potem bi teoretično lahko prodajal toliko delnic, kot jih prodajalec - morda 10 -krat več od dejanskega števila plačanih delnic, in znižal ceno na nič - dokler se ne vključijo tržni regulatorji.



^