Zaslužki

Teekay LNG Partners L.P. (TGP) 1. četrtletje 2021 Prepis klica o zaslužku

Logotip kape norca z miselnim mehurčkom.

Vir slike: The Motley Fool.

Teekay LNG Partners L.P. (NYSE:TGP)
Razpis zaslužka v prvem četrtletju 2021
13. maja 2021, 13:00 IN

Vsebina:

  • Pripravljene pripombe
  • Vprašanja in odgovori
  • Pokličite udeležence

Pripravljene pripombe:

Operater





katere delnice zdaj kupujejo milijarderji

Dobrodošli na konferenčnem klicu o rezultatih zaslužka Teekay LNG Partners za prvo četrtletje 2021. [Navodila za operaterja]

Zdaj za uvodne besede in uvod, bi rad klic preusmeril na družbo. Prosim nadaljujte.



Scott Gayton - Glavni finančni direktor

Preden Mark začne, bi vse udeležence usmeril na našo spletno stran www.teekaylng.com, kjer boste našli izvod predstavitve zaslužka za prvo četrtletje 2021. To predstavitev bomo pregledali med današnjim konferenčnim klicem.

Naj vas spomnim, da naša današnja razprava vsebuje izjave o prihodnosti. Dejanski rezultati se lahko bistveno razlikujejo od rezultatov, predvidenih s temi napovednimi izjavami. Dodatne informacije o dejavnikih, zaradi katerih bi se lahko dejanski rezultati bistveno razlikovali od tistih v napovednih izjavah, so vsebovane v objavi zaslužka za prvo četrtletje 2021 in predstavitvi zaslužka, ki je na voljo na našem spletnem mestu.



Zdaj bom klic preusmeril na Marka Kremina, predsednika in izvršnega direktorja skupine Teekay Gas Group.

Mark Kremin - Predsednik in glavni izvršni direktor

Hvala, Scott. Dobro jutro, vsi in hvala, da ste se nam pridružili na našem konferenčnem klicu o dobičku v prvem četrtletju za partnerje Teekay LNG. Upamo, da ste vi in ​​vaše družine vsi varni in zdravi. Danes se mi pridruži Scott Gayton, finančni direktor Teekay Gas Group. Preden se seznanimo z našimi rezultati, si bomo vzeli trenutek, da se zahvalimo vsemu našemu osebju za njihovo nenehno predanost ohranjanju neprekinjenega poslovanja med globalno pandemijo COVID. Še posebej smo ponosni na to, kako se naši pomorščaki in nadzorniki v suhih dokih še naprej odzivajo na stalne omejitve, hkrati pa ohranjajo dosledno varno in učinkovito delovanje.

Obrnemo se na diapozitiv 3 predstavitve. Pregledali bomo nekaj nedavnih poudarkov Teekay LNG. Prvo četrtletje 2021 je bilo za nas še eno solidno četrtletje, ki je ustvarilo prilagojeni čisti dobiček v višini 60,5 milijona dolarjev ali 0,61 dolarja na enoto, kar je nekoliko višje od rezultatov v zadnjem četrtletju in višje kot v istem četrtletju pred enim letom. Marca in aprila smo zagotovili čartere za tri naše ladje LNG, o čemer bomo podrobneje govorili na naslednjih dveh diapozitivih. Na splošno smo zdaj 98 % določenih za preostanek leta 2021 in 89 % določenih za leto 2022.

Trgi ladijskih prevozov UZP trenutno uživajo protisezonsko moč iz številnih razlogov, predvsem pa zaradi temeljnega povpraševanja, ki nam daje zaupanje, da se bo ta moč še naprej nadaljevala. Pomembno je, da smo še nekaj mesecev oddaljeni od začetka obdobja zimskega sezonskega povpraševanja, ki je povzročilo naraščanje in nestanovitnost cen pošiljanja UZP v prejšnjih letih. Kasneje v današnji predstavitvi si bomo vzeli trenutek in izpostavili dolgoročno moč, ki se pričakuje od zemeljskega plina in še pomembneje za UZP. Ta dolgo opažen trend se dogaja že vrsto let in pričakujemo, da se bo moč ohranila še več desetletij, ko svet prehaja na bolj trajnostno mešanico energetskih virov.

Preden nadaljujemo, je treba omeniti še nekaj drugih poudarkov Teekay LNG. Prvič, distribucija TGP se je v tem četrtletju povečala za 15 % na 1,15 USD na enoto - na leto, kot je bilo objavljeno v razpisu o zaslužku v zadnjem četrtletju. To je tretje letno zaporedno dvomestno povečanje naših distribucij in odraža nadaljevanje pristopa uravnotežene alokacije kapitala, ki smo ga uvedli za Teekay LNG v zadnjih nekaj letih. Ta raven distribucije nam bo omogočila tudi nadaljevanje razdolževanja in gradnje nadaljnje fleksibilnosti za nadaljevanje optimalne alokacije kapitala v prihodnosti.

Drugič, refinancirali smo dolžniški instrument v vrednosti 190 milijonov dolarjev za skupna podjetja Tangguh LNG, pri čemer smo izkoristili veliko povpraševanje na posojilnih trgih in nižje osnovne obrestne mere, da bi znižali skupne stroške tega financiranja s približno 6 % na slabe 3 %. Nižji stroški servisiranja tega novega dolga bodo prispevali k višjim prihodkom. V preteklem letu smo naš skupni sorazmerni neto dolg zmanjšali za več kot 200 milijonov dolarjev in ta razpis skupaj z nižjimi osnovnimi obrestnimi merami je pomagal zmanjšati naše skupne sorazmerne odhodke za obresti za več kot 9 milijonov dolarjev na letni ravni.

Nazadnje, kar je morda najpomembnejše, v našem voznem parku še naprej delujemo brez bolezni COVID. Do danes nismo imeli primera COVID na krovu nobenega od naših plovil, kar je prispevalo k našemu visokemu času delovanja in zmožnosti servisiranja naših strank. Še naprej sledimo strogim varnostnim protokolom in ponosni smo na prizadevnost naših pomorščakov, da so vsi na krovu varni.

Zdaj pogledamo diapozitiva 4 in 5, ki povzemata dolgoročno pogodbeno pokritost Teekay LNG, za katero verjamemo, da nas ločuje v našem prostoru. Kot je bilo omenjeno v poudarkih, je naša flota UZP zdaj 98 % določenih za preostanek leta 2021 in 89 % določenih za leto 2022. Zahvaljujoč velikemu delu naše komercialne ekipe pri prilagajanju hitro razvijajočemu se trgu. Kot je prikazano na diapozitivu 4, je listina Arwa Spirit v 52-odstotni lasti pred kratkim izkoristila svojo možnost podaljšanja za eno leto do maja 2022, s čimer se je v naši panogi vodilo knjigo prihodkov v višini 8,8 milijarde dolarjev in 6,3 milijarde dolarjev celotnega vnaprej prilagojenega EBITDA.

Premik na diapozitiv 5. Creole Spirit je konec februarja zaključil svojo petletno listino in takoj nadaljeval s svojim načrtovanim petletnim suhim dokom. Naša komercialna ekipa je uspela zagotoviti čarter s spremenljivo obrestno mero, ki zagotavlja 100-odstotno izkoriščenost, hkrati pa je ohranila potencial navzgor za izboljšanje promptnega trga, kar je pravzaprav tisto, kar smo v zadnjem času opazili na protisezonski osnovi, kot bomo podrobno opisali v trenutek. Končno, ker se je trg terminov še naprej krepil konec marca in v aprilu, smo lahko zagotovili začetno čartersko pogodbo s fiksno obrestno mero za Oak Spirit, ki naj bi zaključil svoj trenutni najem in petletni suhi dok pozneje v tretjem četrtletju tega leta. Nenavadno je zagotoviti čartere pet ali šest mesecev vnaprej, kar govori o trenutni moči na promptnih in terminskih trgih.

Če se obrnemo na diapozitiv 6. V zadnjih nekaj mesecih smo bili priča znatnemu povečanju promptnih in terminskih stopenj pošiljanja UZP, ki še naprej kažejo protisezonsko moč, kot je prikazano na grafu v zgornjem levem kotu tega diapozitiva. Čeprav so se nedavne promptne cene pošiljanja utekočinjenega zemeljskega plina umirile glede na sezonski skok lansko zimo, kot kaže rdeča črta, so se marca znova začele povečevati in ostajajo povišane v primerjavi s stopnjami v preteklih štirih letih.

Prometna listina Creole Spirit, ki se je začela sredi marca, je bila primerna za nas, da izkoristimo krepitev promptnega trga. Ta nedavna krepitev promptnega trga je pozitivno vplivala tudi na enoletno časovno zakupno obrestno mero, kot je razvidno iz grafa v zgornjem desnem kotu tega diapozitiva, ki se razlikuje od prejšnjega zimskega skoka, kjer so se promptne obrestne mere močno povečale, medtem ko so terminski čarterski trg so utišali. Povečano povpraševanje po terminskih čarterjih smo lahko izkoristili tako, da smo si zagotovili enoletno najem na Oak Spirit skoraj šest mesecev pred dejanskim datumom začetka najema.

Obstaja veliko dejavnikov, ki podpirajo to nedavno protisezonsko moč pri promptnih in terminskih čarterskih cenah UZP, vključno z okrevanjem svetovnega povpraševanja po plinu z omilitvijo omejitev COVID v mnogih delih sveta, rastjo trgovine z UZP, ko se izvozni projekti začenjajo. , in povečanje povpraševanja po tonskih milj, saj se izvoz iz ZDA na dolge razdalje usmerja v Azijo, ter vpliv močnejših azijskih cen UZP v contangu.

Povečano svetovno povpraševanje in hladnejša pomlad v Evropi sta prispevala k zmanjšanju evropskih zalog na ravni, ki so bile precej pred tistimi v zadnjih nekaj letih, kot je prikazano rdeče v spodnjem desnem kotu tega diapozitiva. Ta dinamika je privedla do povečanega povpraševanja po prevoznikih UZP za obnovo zalog pred poletjem, ko so bile cene UZP v preteklosti višje. Samo čas bo pokazal, da bo ta pozitivna dinamika povpraševanja dovolj za popolno izravnavo povišanih dobav plovil leta 2021, vendar se pričakuje, da bodo dobave novih ladij za prevoz UZP v letu 22 manj kot polovica letošnjih, kar nam daje zaupanje, da bi moral biti velik del moči vzdrževati.

Obrnemo se na diapozitiv 7. Dotaknili se bomo nekaterih dolgoročnejših dinamik, ki nam dajejo zaupanje, povpraševanje po zemeljskem plinu, zlasti LNG, pa bo še naprej pomembno raslo v naslednjih dveh desetletjih. Glede na napoved, ki jo je zagotovil Shell v zgornjem levem kotu diapozitiva, naj bi svetovno povpraševanje po plinu v naslednjih 20 letih naraslo za več kot 40 %, kar bo preseglo vse druge vire energije. Kot je razvidno iz tega grafikona, se pričakuje, da se bo obnovljivi vir energije v napovedanem obdobju povečal za 33 % in bo do leta 2040 predstavljal znaten delež rasti povpraševanja po energiji. Vendar se pričakuje, da bo plin zrasel še bolj, ker lahko deluje kot zanesljivo rezervo za obnovljive vire energije, kar je mogoče razlagati.

Kot smo z vami pregledali v zadnjem četrtletju v istem obdobju, se pričakuje, da se bo povpraševanje po premogu zmanjšalo, saj ga bodo nadomestili čistejši viri goriva, kot je plin. Možnost izpodrivanja premoga je ogromna. Na primer, Japonska trenutno uporablja premog za 30 % svojih potreb po proizvodnji električne energije, ustvari do 40 %, Kitajska pa več kot 50 %. Pri Teekay LNG smo veseli, da smo del tega prehoda v čistejšo prihodnost.

Če pogledamo grafikon v zgornjem desnem kotu, se pričakuje, da bo rast povpraševanja po UZP prehitela plin, vendar skoraj dva proti ena med letoma 2020 in 2040. Plin, ki se prevaža kot UZP, je za kupca bolj prilagodljiv in res edina rešitev, ki obravnava varnost in diverzifikacijo oskrbe s plinom. vprašanja. Zato se pričakuje, da se bo v prihodnosti večji odstotek zemeljskega plina prevažal po morju.

Pogled na dno tega diapozitiva. Svetovni uvoz UZP naj bi se do leta 2040 skoraj podvojil in dosegel 700 milijonov ton na leto. To bo v glavnem poganjalo povpraševanje iz Druge Azije, ki je tukaj prikazana z rdečo barvo, ki jo sestavljajo predvsem Kitajska, Indija in druge južnoazijske države, za katere se pričakuje, da bodo vse bolj prehajale na UZP kot surovino za proizvodnjo energije in industrijske procese, ko bomo premostili v čistejšo prihodnost. To bomo sprehodili na naslednjem diapozitivu.

Če se obrnemo na diapozitiv 8, naš zadnji današnji diapozitiv. Povzeli smo glavne uporabe zemeljskega plina danes in kako naj bi vsaka rasla v naslednjih 20 letih. Proizvodnja električne energije naj bi najbolj rasla, in sicer 35 % skupne rasti. Kot smo že povedali, se pričakuje, da bo plin kot gorivo za proizvodnjo električne energije rasel, saj bo izpodrival številne umazane elektrarne na premog, ki še delujejo in se še danes gradijo. Zaradi svoje zanesljivosti in fleksibilnosti bo plin kot vir energije služil tudi kot dopolnilo rasti obnovljivih virov energije.

Poleg tega se pričakuje, da bo plin še naprej rasel kot gorivo za industrijske procese ter za ogrevanje stanovanj in poslovnih prostorov, zlasti na Kitajskem, v Indiji in drugih državah, ki si prizadevajo zmanjšati onesnaževanje zraka iz energetsko intenzivnih industrij. Ker so številne države zdaj sprejele politiko neto nič emisij, se mora delež plina v mešanici energetskih virov povečati, medtem ko se premog zmanjša, da se ti cilji dosežejo. Drugi glavni sektor, v katerem opažamo vse večjo uporabo zemeljskega plina, je promet. Za Teekay LNG to ni nič novega, glede na to, da skoraj vse naše ladje že uporabljajo UZP kot gorivo. Vendar je spodbudno, da se številne druge vrste nedavno naročenih plovil, vključno s kontejnerskimi ladjami in tankerji za nafto, gradijo in predelujejo za sežiganje UZP. Menimo, da se bo ta trend nadaljeval, ko se bo naša industrija pomikala v smeri strožjih okoljskih predpisov.

Na koncu smo aktivno izkoriščali krepitev trga v korist vsem našim delničarjem. Veseli nas, da se cepiva uvajajo z dobro hitrostjo v mnogih državah po svetu in da se je pozitiven učinek večjega povpraševanja po zemeljskem plinu prevedel v večje povpraševanje po storitvah prevoza UZP. Vendar priznavamo, da še nismo iz gozda s COVID, zlasti v državah, kot je Indija, ki se spopadajo z uničujočim tretjim valom virusa, in bomo še naprej pozorni, da zagotovimo nadaljnje zdravje in varnost naših posadke in partnerji po vsem svetu.

Če pogledamo naprej, nas TGP-jev edinstven portfelj dolgoročnih pogodb s fiksno ceno umešča, da še naprej ustvarjamo dosledne denarne tokove, dodatno zmanjšujemo finančni vzvod in vračamo kapital našim delničarjem. Edinstveni vetrovi v svetovni industriji utekočinjenega zemeljskega plina zagotavljajo močne obete za naše poslovanje v letu 2021 in pozneje, in verjamemo, da nas koraki, ki jih sprejemamo danes za nadaljnjo krepitev naših finančnih temeljev, dobro postavljajo za prihodnost.

Hvala za vaš današnji čas. Operater, zdaj smo na voljo za vprašanja.

Vprašanja in odgovori:

Operater

Hvala, gospod. Naše prvo vprašanje prihaja od Randyja Giveansa, Jefferiesa.

Randy Giveans - Jefferies - analitik

Gospodje, kako gre?

Mark Kremin - Predsednik in glavni izvršni direktor

Živjo, Randy.

Randy Giveans - Jefferies - analitik

Predvidevam, da je prvo vprašanje, samo če pogledam distribucijo, ki je zrasla na 1,15 $, je bila vključena kakšna formula, metodologija in potem samo razmišljanje o distribuciji naprej? Ali je to odvisno od nadaljnjih listin, nadaljnje rasti, na primer, kako naj razmišljamo o poti rasti od tu?

Mark Kremin - Predsednik in glavni izvršni direktor

Randy, vesel sem, da si postavil to vprašanje, ker se je Scott danes izognil pripravljenim pripombam. Torej, Scott, izročil ti ga bom. Izvolite.

kako brati poročilo o zaslužku

Scott Gayton - Glavni finančni direktor

Najlepša hvala, Mark. Ja, Randy, kot smo rekli v pripravljenih pripombah, naše tretje leto dvomestne rasti, prva so bila precej nizka. In ko začnemo vstajati, se bodo odstotki zaradi zakona večjih številk le zmanjševali. Mislim, da res gledamo na veliko stvari. Glede na naravo poslovanja s fiksno obrestno mero, ne bi rekel, da je to pogojno obdobje v nekaterih čarterjih, imamo tako malo preobratov in imamo tako stabilen posel, da en ali dva prevračanja res ne bosta spremenila stvari.

Mislim, da je to povezano samo s tistim uravnoteženim načrtom alokacije kapitala, o katerem je Mark prej govoril, in vem, da smo bili v zadnjih nekaj letih, ampak res je tako. Samo pogledamo, kaj je še na voljo, kakšne druge namene uporabe kapitala imamo in kaj menimo, da je razumna donosnost. In kar je za nas pomembno, naše izplačilo gledamo na odstotek neto dohodka, kot tudi denarni tok, ustvarjen ne na podlagi DCF, nekako, z uporabo starejše ekonomije MLP.

Tako da vem, da to ni veliko odgovora, vendar poskušamo vključiti cel kup stvari in ugotoviti, kaj je donos, za katerega menimo, da je smiseln, in resnično se želimo ločiti od drugih podjetij za UZP. kot druge MLP-je in res druga podjetja tam zunaj, na katera se lahko ozremo nazaj in rečemo, da smo jo v zadnjih letih lahko povečali za razumno donosnost in ljudje začnejo računati na to.

In mislim, da ko dodajamo nove ladje, morda tukaj dodamo denarni tok v naslednjih letih, kar bo zagotovilo postopno rast, da bomo lahko povečali tudi naša izplačila. Tako se ukvarjamo z veliko stvarmi in upam, da je moj neodgovor odgovor, ki ni za vas.

Randy Giveans - Jefferies - analitik

zadovoljivo. Ja, tiste, za katere mislite, da gredo prav. To je pošteno. In potem. Predvidevam, drugo vprašanje, samo če pogledamo to razporeditev kapitala v rast, je očitno, da je na trgih veliko -- Scott, režer z vsemi razpisi, ki jih nameravajo izvesti, očitno je bilo 37 ladijskih podjetij, ki je dalo razpise za to. Kako aktivni ste vsi v -- morda v tem dogovoru ali drugih dogovorih? Ali tako sodelujete pri rasti?

Scott Gayton - Glavni finančni direktor

Da, Randy, izrazili smo zanimanje za ta razpis. Kot ste rekli, je povabljenih veliko lastnikov ladij. Mislim, da bomo na koncu videli, da se bo precej teh lastnikov ladij morda pridružilo ali kandidiralo kot konzorciji. Dejansko število ponudnikov je torej morda manjše od povabljenih in nisem prepričan, da bodo licitirali celo vsi povabljeni. Tako da bo zagotovo bolj selektivno, mislim, kot to, kar ste rekli. Ta razpis je zanimiv predvsem v tem, da - stroški iztovarjanja so skoraj nepremagljivi, kar bi moralo pristati - UZP bi moral pristati okoli 5 $, in to je potem, če stvari razumemo pravilno. To bo ogljik in proces, ki se zares zaveda ogljika. Zajem ogljika in sekvestracija projekta je videti dobro.

In potem, menda, tretja stvar, ki je zanimiva pri tem projektu - ne le z njihovo kupno močjo, ampak tudi s časom. Videti je, da imajo Katarci postavljene rezerve po spodobni ceni. In če vedo, da tehta dva uspešna ponudnika pri tej ceni, bi se to moralo odražati v zmanjšanju preostalega tveganja za lastnike. Torej da, to je nekaj, za kar smo izrazili zanimanje, vendar bodo ponudbe za nekaj mesecev.

Randy Giveans - Jefferies - analitik

Razumem. Je smiselno. To je zame skoraj vse. Odlično opravljeno, preučevanje ladje po izdelavi tega lanskega leta in lepo je videti, da se bo cena delnic močno povečala. Torej še enkrat hvala.

Scott Gayton - Glavni finančni direktor

Hvala vam.

Operater

Naše naslednje vprašanje prihaja od Bena Nolana, Stifela.

Ben Nolan - Štifel -- analitik

Super. Nekaj ​​jih imam. Najprej na hitro, samo na čarterjih. Zanima me, če vi -- no, najprej, ali lahko navedete malo konteksta, vem, da ne dajete konkretnih številk, toda po pogodbah s fiksno obrestno mero, kakšen smisel o tem, kaj je ustrezen razpon vsaj kje bi to lahko bile? Toda tudi, zlasti za plovilo MEGI, katera koli sposobnost -- super je, da lahko najamete pred to ponovno dostavo, vendar katera koli sposobnost ali kaj je apetit trga počne v daljšem časovnem obdobju ali je bilo to nekako vaše izbira, da bo kratek?

Mark Kremin - Predsednik in glavni izvršni direktor

Ja, samo nekako govoriti z -- prosili ste za navedbo stopnje. Imamo še enega analitika, morda ste danes zjutraj videli njegovo poročilo, in rekel je, da Teekay -- TGP ni razkril stopnje, čeprav prevladujoče stopnje v aprilu kažejo na stopnjo vsaj 60.000 $ na dan. In zagotovo ima prav glede tega, kakšna bi morala biti stopnja, vsaj. Torej je to na terminskem trgu.

Dljega nismo videli -- če govorite o daljšem, mislim, to je tako ali tako izraz. V smislu – če ste razmišljali pet ali več let, potem to ni bilo nekaj, kar smo videli, da nam je trenutno na voljo. Nisem prepričan, da bi si to nujno želeli. Naš pogled se ni veliko spremenil v tem, da bi morala biti leta 21, 22 bolj vitka leta, toda ko se začneš lotevati okrevanja COVID-a, zagotovo zagon, ponovni zagon v letih '23, '24, '25, to je ponovno uravnotežen trg. Zato nisem prepričan, da bi šli dlje, tudi če bi na tej točki videli priložnosti, da bi šli dlje na ladji.

Ben Nolan - Štifel -- analitik

V redu. In za... predvidevam, moje naslednje vprašanje. Torej, če je v redu, imam še nekaj. Torej, moje naslednje vprašanje, nekako, na makro strani, je veliko stvari, ki se morajo zgoditi tudi ta teden. Chevron izključuje posel Kmart v Sredozemlju, kar očitno zmanjšuje obremenitev s plinom za Izrael in Jordanijo ter druga tamkajšnja območja. Zanima me, ali menite, da je to velik problem z vidika LNG?

In potem bi bil verjetno še večji posel končnica razmerja v grožnji, da Kitajci morda ne bodo kupili avstralskega LNG. Zanima me, če se to zgodi, kaj mislite, kako izgleda z vidika pošiljanja UZP, tudi če je veliko teh ladij, ki prevažajo tovor iz Avstralije na Kitajsko, ponavadi malo starejše ladje, in predvidevam, da potrebujete večje, več učinkovite ladje, ki jih imamo -- če prihajate od dlje. V barvah, samo nekako o tem, kaj se trenutno dogaja? Mislim – in koliko od tega se morda že odraža v tem, kar vidimo na trgu?

Mark Kremin - Predsednik in glavni izvršni direktor

Ja, morda se bom dotaknil nekega zadnjega vprašanja, ki se pojavi v tem. Spraševali ste o fiksni ceni in ste namigovali na Oak Spirit. Imamo tudi čarter promptnih tečajev za Creole. In če pogledamo baltske krivulje naprej od včeraj zvečer, imate v bistvu 60.000 $ ali več navzgor v drugem četrtletju, ki sega v 70-ih v tretjem četrtletju. In potem, v četrtem četrtletju, je baltska napoved 100.000 $ na dan. Razlog, zakaj sem to omenil, številka 1, vam bomo dali navedbo, kaj bi lahko dobili na promptni stopnji.

Ampak bolj na vaše vprašanje o tem, kaj vpliva, to je od včeraj zvečer, kako vpliva na LNG? Mislim, da nismo. Še vedno vidimo nekaj, kar je – tako fizično kot ciklično precej dobro leto, kljub vsemu COVID-u. Če pogledamo vaše vprašanje o Avstraliji na splošno, pri čemer bi moral posebej povedati, da razumem, da moram narediti več raziskav o tem, vendar se zdi, da to vpliva samo na dva majhna uvoznika na Kitajskem, za katera je Kitajska navedla, da fantje bi morali malo zadržati izvoz iz Avstralije. Moram reči, da če to vpliva na njih ali druge, to sploh ni slaba novica za LNG. Kar je to, to je kratkoročna trgovina, moram reči, trgovina na kratke razdalje. Pri daljšem trgovanju dobimo veliko več zvišanja stopenj in nove serije plovil. Če se bo izkazalo - in spet, na tej točki vidim le potencialno dva majhna uvoza na Kitajskem. Če se izkaže, da gre za nekaj večjega in mislim, da Kitajska trenutno uvaža približno 30 % svojega UZP iz Avstralije, bi videli veliko daljše tonske milje, verjetno od koder koli drugje bodo ta UZP dobili. In tako, mislim, da bi lahko bilo pozitivno, vendar nisem, ne stavimo na to.

Ben Nolan - Štifel -- analitik

ali lahko svojo pavšalno pokojnino dvignem v 401k

V redu. In zadnje zame, potem pa se bom tukaj vrnil v vrsto. Nočem pretiravati z dobrodošlico. Toda v – morda ste slišali v konferenčnem klicu GasLog, ena od stvari, ki so jih izpostavili v zvezi z njihovimi ladjami na parni pogon, so bili novi predpisi, ki niso – še niso bili podpisani, ampak ESI in ogljična intenzivnost in to - lahko imajo škodljive učinke na življenjsko dobo in preostale vrednosti njihovih ladij na parni pogon. Imate tudi ladje na parni pogon. Torej, če imate kakršne koli misli o tem ali je to nekaj, kar je -- bi bilo smiselno in bistvenega pomena za vaše podjetje?

Mark Kremin - Predsednik in glavni izvršni direktor

Seveda. Torej prva stvar, ki jo moramo videti, se bodo stranke ponovno zbrale naslednji mesec. In kar se je do zdaj dogajalo, je, da je industrija nekako na [nerazločljivem], operativnem vidiku tega. Potreben je širok čopič. In mislim, da bomo morda, ko bomo -- delegati morali priti v juniju, morda videli izrez za UZP. In razlog, zakaj to pravim, je, ker imamo določeno količino uparjenega plina, ki ni v ladjah. In če upočasnite -- lahko upočasnite, to je v redu, toda na neki točki boste to samo sežgali in sežgali ta UZP, ne da bi ga uporabili za gorivo. Zato mislim, da bomo, ko boste junija natančneje pogledali, morda prostor za utekočinjeni zemeljski plin, od leta 2023 dobili nekakšno oprostitev ali oprostitev za vse, kar je pod hitrostjo izparevanja ali obratovalne hitrosti, izparilnim plinom, zadostuje za reči. Torej to je ena stvar.

Če pogledate vsaj vse naše pogodbe trenutno, počasne pare, ki bi jih lahko zahteval ali naročil čarter, ne bodo za naš račun. Torej v resnici gledamo le na potencialno, če to ni izrezovanje, ostane po umiku čarterjev. In mislim, da bo za nas relativno nepomemben glede na fiksni portfelj, ki ga imamo odkrito povedano.

Ben Nolan - Štifel -- analitik

V redu, super. No, mislim, da to pomaga. Vrnil se bom v vrsto. Cenim pa, da ste do sedaj odgovorili na vprašanja.

Operater

Naše naslednje vprašanje je Chris Tsung, Webber Research.

Chris Tsung - Webber Research – analitik

Hej, Mark. Hej Scott. Kako ste fantje?

Mark Kremin - Predsednik in glavni izvršni direktor

Živjo, Chris.

Chris Tsung - Webber Research – analitik

Želel sem samo vprašati, če lahko razložite le malo več o razširitvi za Arwa Spirit. Ali je to na enaki stopnji, ko je bil prvotno določen čarter, ali je nekoliko nad ali pod? Lahko tam ponudiš malo barve?

Mark Kremin - Predsednik in glavni izvršni direktor

Ja, po mojem spominu je le malo nad mestom, kjer smo bili prej.

Chris Tsung - Webber Research – analitik

Ok, kul. In drugič, kot ste opazili v vašem poročilu o trajnosti, je bila omenjena namestitev sistemov za utekočinjanje za plovila, da bi pripomogli k izboljšanju učinkovitosti, je po mojem mnenju nekoliko povezano s prejšnjim vprašanjem. In nekako sem hotel samo vprašati, ali obstaja kakšna številka kapitalskih stroškov, ki ste jo pripravljeni deliti za ta program? In tudi čas tega uvajanja, ker se na podlagi tega grafikona zdi, da ste le malo stran od cilja IMO 2030 EOI, nekako, če se lahko dotaknete tega?

Mark Kremin - Predsednik in glavni izvršni direktor

Ja, trenutno imamo program kapitalske nadgradnje. V bistvu se je šele začelo. Imamo -- medtem ko izvajamo načrtovane suhe doke, nadgrajujemo nekatere naše ladje. Prvi je Murex, ki je trenutno v suhem doku. Malo se odraža. Zato boste morda opazili rahel padec v zaslužku – žal, v naslednjem četrtletju, zaradi suhega priklopa. Vendar izboljšujemo ponovno utekočinjenje na nekaterih -- določenih naših plovilih, in to se bo zgodilo, tako letos kot prihodnje leto na predvidene datume suhega pristajanja. Ne vem, Scott, ali - kar smo razkrili v smislu kapitala - zneski kapitalskih naložb?

Scott Gayton - Glavni finančni direktor

Ja, imamo približno 60 milijonov dolarjev, kar predvidevamo za nadgradnjo kapitalskih stroškov na teh plovilih. In kar je pomembno, od ladjedelnice smo dejansko prejeli garancijsko plačilo v višini približno 45 milijonov dolarjev. Torej gre za približno 15 milijonov dolarjev neto za nas in teh 45 milijonov dolarjev prepoznamo in prejmemo kot pred letom, letom in pol, zdaj pa smo šli skozi te nadgradnje kapitalskih stroškov. Torej, kot je rekel Mark, pričakujemo, da bomo to prebrodili v naslednjih mesecih, potem pa bodo te ladje nekatere najučinkovitejše v naši floti.

Chris Tsung - Webber Research – analitik

Super. Hvala. To je to zame. Hvala fantje.

Mark Kremin - Predsednik in glavni izvršni direktor

Hvala vam.

Operater

Naše naslednje vprašanje prihaja od Liama ​​Burka, B. Rileyja.

Liam Burke - B. Riley - analitik

Ja hvala. Dober večer. Ko pogledate floto, ali obstaja kakšna misel o tem, da bi vrednost sredstev še naprej naraščala, da bi se sredstva prodala v moč, ali želite še naprej v celoti voditi denarne tokove prek dolgoročnejših pogodb?

Mark Kremin - Predsednik in glavni izvršni direktor

Vedno nas zanima -- mislim, gledamo na prevzem in odsvojitev. Odprti smo za obe stvari. Odkrito povedano, nismo poročeni z nobenim jeklom. Toda – v resnici nismo – morda ni edinstvena, vendar je dobra situacija, da so cene naših sredstev zelo pogosto povezane z dolgoročnimi zakupi. Tako boste morda videli, da se cena parnika znižuje ali pa se dvigne kakšna druga vrsta plovil. Bistvo je, da imamo za tem približno 10 let pogodbe. Torej v resnici nismo toliko premožni akterji v smislu odprodaje, razen če nekdo želi plačati zaostanek - pogodbeni zaostanek, ki predstavlja velik del vrednosti TGP. Torej, da, gledamo na -- super je, da bi se vrednosti povečevale, a še vedno pogodbena vrednost na večini naših ladij, kar je -- nam je dražje [fonetično].

Liam Burke - B. Riley - analitik

Super. Hvala vam.

Operater

Naše naslednje vprašanje prihaja od Bena Nolana, Stifela.

Ben Nolan - Štifel -- analitik

Ja, oprosti, da se vračam. Tako da imam dejansko še par, če verjamete ali ne. Želel sem povprašati malo o prestolnici, morda zate Scott. Najprej ste malo govorili o -- vedno ste govorili o morebitnem sodelovanju na katarskih razpisih in predvidevam, da postopoma gledate na druge stvari. Toda v zvezi z odplačilom dolga, 200 milijonov dolarjev lani, kaj - kako mislite, da je nekakšna prava kadenca? Kolikšen je pravi znesek dolga in nekako – ko začnete mešati v rast, ki jo imate – bi morali razmišljati o nekem vrstnem redu dolga, ki se bo spuščal naprej?

Scott Gayton - Glavni finančni direktor

Ja, nadaljevali bomo z odplačevanjem in večina tega, kar smo prenesli, je bila pravzaprav samo obvezna odplačila amortizacije. Imamo malenkost na robu, ki bi jo lahko morda namenili odplačevanju nekaterih naših revolverjev, če bi imeli presežek denarja ali morda ne bi podaljšali ene od naših obveznic, ki zapadejo za morda enako vrednost v dolarju, ali je ne bi obnovili. Tudi to absolutno vrednost dolga lahko nekoliko obvladujemo, vendar je večina le obvezna amortizacija.

In potem, mislim, da bo upošteval nekaj rasti, o kateri je Mark prej govoril, da se bo dosegla v letih 24, 25, mislim, da nam ta zamuda pomaga, ker bomo še naprej izvajali to redno amortizacijo, ki jo se bo absolutna dolarska vrednost dolga še naprej zniževala. In tudi na podlagi finančnega vzvoda, ne glede na to, ali gre za kapital ali na podlagi EBITDA, do točke, ko bi dodali dolg in nato očitno denarni tok na točki, ko smo še naprej odlagali in resnično ustvarili pošteno količino prilagodljivost.

Rekel bi, samo da to postavim v kontekst, če bi obstajalo sredstvo, ki je bilo -- če bi danes razpisali ladjo, ki bo dostavila jutri, in smo še vedno pri cilju finančnega vzvoda, ki je bil nad tem, kar želimo Rekel bi, da bi bila to bistveno drugačna in verjetno težja razprava, ki bi jo morali imeti v primerjavi z nečim, kar bo prineslo čez nekaj let, ko bomo zgradili to prožnost z razdeljevanjem.

Ben Nolan - Štifel -- analitik

V redu. Če torej vse skupaj opišemo v 200 milijonih dolarjev, je morda 250 milijonov dolarjev na leto nekoliko več kot lani, vendar je še vedno nekakšen neto kontekst. Je to pošteno?

Scott Gayton - Glavni finančni direktor

Ja, že smo govorili o tem, da je okoli 300 milijonov dolarjev naša redna amortizacija. Imeli smo nekaj stvari. To je šlo v drugo smer. Nekatere nadgradnje suhih dokov, o katerih je govoril Mark, smo imeli zamenjavo, ki smo jo izvedli v tem četrtletju, da bi na primer uživali v nižjih cenah na Tangguhu. Torej v tem četrtletju v primerjavi z letom nazaj kaže absolutno 200 milijonov dolarjev. Ampak mislim, da je na podlagi normalne, nekako tekoče stopnje, v tistem razponu od 275 do 300 milijonov dolarjev, ki ga bomo še naprej priznavali v naslednjih letih zapored.

Ben Nolan - Štifel -- analitik

V redu, popolno. In potem nazadnje, in tokrat, mislim, zame je, če imate eno od tistih prednostnih možnosti, ki vam pridejo ali ne pridejo k vam, jo ​​lahko pokličete pozneje v tem letu. Zanima me, kje -- in njegovo trgovanje nad vrednostjo, mislim, da je prednost 9 %, vendar me zanima, kje to vidite kot del vaše kapitalske strukture? Mislim, je to nekaj, kar bi morda želeli refinancirati? Je to nekaj, kar menite, da je trajnejši kapital in nekako tako kot tam ali obratno, ko - če je kapital na voljo, če lahko to navedem, kakšen kontekst?

Scott Gayton - Glavni finančni direktor

Seveda. Ja, torej imamo pravico odkupa po nominalni vrednosti, ki pride oktobra letos. Torej, to je stopnja odkupa, ki jo imamo, in da prinesemo 25 $ na enoto. In če tega ne izvajamo, ostane. Torej ni nekaj, kar bi morali početi ves dan, ali pa to izgubimo. In mislim, da imate prav, na to gledamo kot na precej drag dolg pri 9%. Takrat je bil super in mi smo ga izdali in nas je rešil ponovne izdaje navadnega lastniškega kapitala po cenah, ki niso privlačne. Toda če bi moral pogledati svojo kristalno kroglo, verjetno ne bi imel tega kot del naše kapitalske strukture.

Mislim, da bi raje imeli nezavarovane obveznice, zlasti na Norveškem, kjer imamo precej dobro privržence, veste na običajen način hipotekarni dolg, dolg v obliki povratnega zakupa in nato navadni lastniški kapital. Mislim, da je čistejše bolje. In zdaj bi lahko na Norveškem verjetno izdali manj kot 6%. Zadnji posel, ki smo ga sklenili, je bil okoli 5,75 %. In očitno je bilo od takrat nekaj gibanja osnovnih obrestnih mer, vendar mislim, da bi še vedno lahko dosegli manj kot 6%.

Torej obstaja lok, ki ga zagotovo lahko poberemo. In mislim, da bomo videli, da bomo še naprej spremljali trg. Imamo odlične odnose neposredno z vlagatelji na Norveškem, pa tudi z veliko bankami, ki nam pomagajo pri izdajanju. In ko pridemo proti koncu poletja in dejansko v tretje četrtletje in bližje zapadlosti, mislim, da bomo morali res analizirati vse te stopnje in videti, kje lahko najbolje povečamo potencial in samo zmanjšamo naše skupne stroške kapitala, kar je za nas res ključnega pomena, še posebej, ker gledamo na razpise za plovila. Resnično moramo poskrbeti, da bomo optimizirali našo bilanco stanja, kjer je to mogoče.

Ben Nolan - Štifel -- analitik

V redu. To je to. Cenim. Hvala.

Operater

Trenutno v čakalni vrsti nimamo več vprašanj. Zdaj bi rad vrnil klic podjetju za zaključne besede.

Mark Kremin - Predsednik in glavni izvršni direktor

No, v imenu Scotta, mene in celotne ekipe Teekay LNG, najlepša hvala za vašo podporo. Veselimo se, da vas bomo obvestili v naslednjem četrtletju.

Operater

[Zaključne besede operaterja]

Trajanje: 38 minut

Pokličite udeležence:

Scott Gayton - Glavni finančni direktor

kako ugotovite, koliko socialne varnosti boste prejeli

Mark Kremin - Predsednik in glavni izvršni direktor

Randy Giveans - Jefferies - analitik

Ben Nolan - Štifel -- analitik

Chris Tsung - Webber Research – analitik

Liam Burke - B. Riley - analitik

Več TGP analize

Vsi zaslužki so prepisi

Logotip AlphaStreet



^