Vlaganje

Ali je za težave YRC kriv sindikat Teamsters?

»Nekatera podjetja na našem položaju so preprosto razglasila stečaj. Vsi smo preveč delali in preveč žrtvovali, da bi šli po tej poti.'
-
YRC po vsem svetu Generalni direktor James Welch

S tečajem delnice, ki je od julija padla za 75 %, in izvršnim direktorjem, ki pridiga ognjena in žvepla opozorila o bližnjem bankrotu, YRC po vsem svetu (NASDAQ:JELL)je očitno podjetje v hudi stiski. Toda kdo je kriv za njene težave?

Zberite običajne osumljence
Nekateri bi lahko krivili predhodno vodstvo. Pravzaprav se je pred kratkim oglasil izvršni direktor YRC James Welch in obtožil svoje predhodnike, da so podjetje obsojali na propad z vstopom v »brez porabe [ki] nas je obtožil z uničujočim dolgom v višini 1,4 milijarde dolarjev – skoraj toliko kot vsi naši javno trženi konkurenti skupaj. '





Bankirji so prav tako zasledili slabost v Welchovem najnovejšem dopisu zaposlenim, saj je izvršni direktor opozoril, da vsako leto plačila obresti na ogromen dolg YRC spravijo 'več kot 150 milijonov dolarjev ... v žepe naših posojilodajalcev.'

Toda karkoli bi si Welch mislil o svojih bankirjih, je hladno, trdo dejstvo, da so oni ljudje, ki imajo dolžnosti. To so ljudje, do katerih mora YRC prositi za nove pogoje posojila. Medtem bančniki s prstom kažejo na zaposlene v YRC in zahtevajo, da podjetje zagotovi novo petletno pogodbo o zaposlitvi. Če YRC želi, da se njegov dolg prenese, mora podjetje svoje zaposlene najprej prepričati, da sprejmejo omejitve plač in povečanja ugodnosti ter druge delovne ugodnosti.



Vožnja s pečine? Vir ilustracij: 5. november 2013 YRC Worldwide predstavitev (povezava odpre PDF) sindikatu Teamsters.

Na poti v stečaj se je zgodila smešna stvar
Toda če YRC potrebuje uslugo svojih delavcev, ima smešen način, da to zahteva. V predstavitvi Teamsters Union prejšnji teden, v kateri je opisala, zakaj meni, da potrebuje novo pogodbo, se je YRC potrepljal po ramenih, ker je od leta 2009 'plačal milijarde plač zaposlenih v Teamsterju'. Hkrati je Welch poudaril ugotavljanja, da je v transportni industriji YRC, ki je manj obremenjena s tovornjaki, ali LTL, „nesindikalno“ delo norma.

YRC je namigoval, da je del problema lastna sindikalna delovna sila, in ugotovil: „Tržni delež YRC Worldwide se je v zadnjih 18 letih zmanjšal z 42 % na 17 %, medtem ko je „tržni delež prevoznikov, ki niso sindikati, poskočil za 337 % .'



Natančno zakaj YRC meni, da sindikalizacija njegovih delavcev pomeni izgubljen tržni delež, ne pove. Ampak YRC ne zdi se, da namiguje, da obstaja povezava - in da ima nekaj opraviti s tistimi 'milijardami plač zaposlenih v Teamsterju', ki so bile izplačane v zadnjih nekaj letih.

Toda ali so visoke plače res problem v YRC? Ali so plače tako visoke, da podjetju preprečujejo, da bi učinkovito konkuriralo 'v panogi, v kateri zdaj prevladujejo nesindikalna podjetja LTL', kot pravi Welch? Poglejmo dejstva.

Sledi grafikon, ki prikazuje YRC in štiri ključne konkurente v transportnem prostoru LTL -- UPS (NYSE:UPS)in Najboljše tovorne linije v Arkansasu (NASDAQ:ARCB), kjer je delovna sila večinsko sindikalizirana, in FedEx (NYSE:FDX)in Tovorna linija Old Dominion (NASDAQ:ODFL), obe pa sta nesindikalni trgovini. Grafikon prikazuje, koliko vsako od teh podjetij porabi za plače, plače in ugodnosti, kot odstotek prihodka, ki ga prejme v enem letu:

Kot lahko vidite, ima YRC smisel - do neke mere. Njeni stroški nadomestila za delo so višje od tistega, kar morata plačati konkurenta FedEx in Old Dominion, ki ni organizirana sindikatov, za vodenje svojih podjetij. Po drugi strani, v primerjavi z drugimi sindikalnimi trgovinami, YRC že plačuje nižje plače, plače in ugodnosti kot odstotek prihodka kot tekmeca UPS in Arkansas Best.

Kljub temu je UPS solidno dobičkonosen, kljub skoraj petim odstotnim točkam (prihodkov) več pri sredstvih za zaposlene kot YRC – in 23,5 odstotnih točk več kot starejši FedEx. Arkansas Best, če ne ustvarja dejanskega dobička po GAAP, vsaj ustvari močan prosti denarni tok iz svojega poslovanja – več kot 70 milijonov dolarjev v zadnjih 12 mesecih. YRC Worldwide ne. Ne ustvarja dobička in ne ustvarja pozitivnega prostega denarnega toka.

kdaj lahko zahtevam socialno varnost

Neumni odvzem
Višji stroški dela očitno igrajo vlogo pri tem, kako dobičkonosno je vsako od teh podjetij. To je dejavnik, ki prispeva k temu, zakaj je FedEx sposoben ustvariti višje stopnje dobička iz poslovanja kot UPS. Vendar pa resnična težava pri YRC niso plače, ampak dolg - 1,4 milijarde dolarjev 'zdrožljivi dolg', na katerega namiguje Welch.

Če bi YRC prepolovil to dolžniško obremenitev, na primer s prodajo novih delnic za zbiranje denarja in poplačilo dolga – ali z načrtom dokapitalizacije, kot ga je izvedel pred dvema letoma –, bi to podjetje pripeljalo na razdaljo dobičkonosnosti in finančne sposobnosti.

Takšno 'odtrganje rešitve Band-Aid' bi bilo seveda boleče. To bi pomenilo katastrofo za sedanje delničarje, ki bi ugotovili, da so njihovi deleži v podjetju zmanjšani na vse, razen na nič. Sedanji načrt podjetja - zahtevanje koncesij od delavcev in nato podaljšanje dolga obljublja, da bo postopek le zavlekel in podaljšal trpljenje vseh vpletenih.

Ste izgubili denar na YRC? Tukaj je priložnost, da se vse vrne
Ali ste v zadnjih nekaj mesecih izgubili denar na 75-odstotnem padcu delnic YRC Worldwide? Vrnite vse nazaj tako, da prihranite na tisoče dolarjev pri naslednjem avtomobilu! Naši vrhunski avtomobilski strokovnjaki so pravkar izdali 'Skrivnosti nakupa avtomobila, ki jih morate vedetiv popolnoma novem brezplačnem poročilu, nasveti v njej pa bi vam lahko prihranili na tisoče hladnega in trdega denarja. To poročilo lahko shranite danes, torejkliknite tukaj zdajza takojšen dostop.



^