Vlaganje

Ali je delnica NXP Semiconductors nakup?

Življenje je bilo za številne delnice polprevodnikov v zadnjih nekaj letih izziv. Nenehni učinki trgovinske vojne med ZDA in Kitajsko, povezani s pandemijo, so vznemirili trgovino z jabolkami za mnoga podjetja. NXP Semiconductor (NASDAQ:NXPI)ni izjema. Proizvajalčeve avtomobilske trge in trge pametnih telefonov je pandemija leta 2020 močno prizadela, 40-odstotni donos delnice pa je v zadnjem obdobju treh let zaostajal za 115-odstotno donosnostjo celotne polprevodniške industrije, merjeno s iShares PHLX Semiconductor ETF (NASDAQ:SOXX).

Čeprav to morda ni najboljša delnica rasti v vesolju čipov, NXP izplača majhne dividende - in bi lahko bila dobra stava leta 2021, ko si gospodarstvo postopoma opomore od COVID-19.

Precej manjše prodaje pametnih telefonov in avtomobilov

NXP je najbolj znan po izdelavi povezovalnih čipov za avtomobilsko industrijo, industrijske aplikacije (tovarniška oprema in zdravstvene naprave) in mobilne komunikacije (pametni telefoni in infrastruktura komunikacijskega omrežja). Segmenti avtomobilov in pametnih telefonov predstavljajo levji delež prodaje, predvsem avtomobili pa so dolgoročno obetaven trg. Poleg različnih povezovalnih rešitev NXP oblikuje napredne sisteme za pomoč vozniku (ADAS) in naprave za upravljanje baterije za električna vozila.



Nekdo v laboratorijski obleki drži polprevodnik.

Vir slike: Getty Images.

Vendar sta bila ta dva primarna segmenta v letu 2020 v težavah. Obtičali doma, se je potrošniška poraba za vozila in pametne telefone lani spomladi močno zmanjšala in tudi NXP potegnila navzdol. Ker se podjetje še ni opomoglo od posledic trgovinske vojne med ZDA in Kitajsko v letih 2018 in 2019, je bil COVID-19 sol na že odprti rani.

Obdobje

najboljše delnice za prve vlagatelje

Prihodki

YOY Spremeni se

Prosti denarni tok*

YOY Spremeni se

4. četrtletje 2019

2,30 milijarde dolarjev

(4 %)

676 milijonov dolarjev

dvajset%

1. četrtletje 2020

2,02 milijarde dolarjev

(3%)

369 milijonov dolarjev

143 %

2. četrtletje 2020

1,82 milijarde dolarjev

(18 %)

340 milijonov dolarjev

(17 %)

3. četrtletje 2020

2,27 milijarde dolarjev

0 %

459 milijonov dolarjev

(27 %)

stimulativni ček poslan na zaprt bančni račun

*Prosti denarni tok = prihodki minus denarni poslovni odhodki in kapitalski izdatki. Vir podatkov: NXP Semiconductor.

Vendar se je prodaja NXP-ja začela povečevati, saj se proizvodna dejavnost na njegovih dveh najvidnejših končnih trgih znova povečuje. Še vedno ima pot, preden se vrne na svoje rekordne prihodke – in še dlje, da doseže rekorde prostega denarnega toka –, vendar je podjetje kljub temu ponovno pridobilo pozitivno moč. In za polprevodniško podjetje, ki je odvisno od cikličnih proizvodnih trendov, to pomeni, da bi lahko ostalo veliko navzgor. NXP trenutno trguje za 28-krat, kar zaostaja za 12-mesečnim prostim denarnim tokom, kar je razumno vrednotenje, če se njegove stopnje dobička izboljšajo skupaj s prodajo v prihodnjem letu.

Alternativna stava na avtomobilsko industrijo

Obstaja razlog za domnevo, da se bo NXP dejansko vrnil v način rasti. Prvič, vodstvo je to napovedalo za četrto četrtletje 2020. Na sredini smernic se pričakuje, da se bodo prihodki iz tretjega četrtletja povečali za 8 % na 2,45 milijarde dolarjev, prilagojena stopnja dobička iz poslovanja pa bi morala biti v okvirih 29 do 30 % (v primerjavi s samo 25,8 % v tretjem četrtletju).

NXP tudi nima prtljage, ki jo imajo nekateri njegovi vrstniki. Všeč mi je Intel (NASDAQ:INTC), NXP se ukvarja z oblikovanjem in proizvodnjo čipov v podjetju – za razliko od mnogih podjetij za čipe v današnjem času, ki so »neznani« in proizvodnjo v celoti oddajajo podjetjem, kot so Tajvanski polprevodnik (NYSE: TSM)ali GlobalFoundries. Pravzaprav ima NXP za nekatere svoje naprednejše potrebe izdelave partnerstvo s Taiwan Semiconductor, tehnološkim vodilnim v proizvodnji čipov in največjim proizvajalcem čipov na svetu. NXP je tako na trdnih temeljih, ko gre za dobavo strojne opreme za svoje stranke – za razliko od Intela, katerega nedavne proizvodne težave so povzročile, da je zaostal s svojimi zmogljivostmi za izdelavo čipov.

To bi lahko bila ključna prednost za NXP, saj se začenja nova doba avtomobilov in mobilnosti. Ker je to polprevodniško podjetje vodilno pri zagotavljanju tehnologije naslednje generacije za vozila, ki zajemajo povezljivost, avtonomne zmogljivosti in elektrifikacijo vozil, bi lahko bil NXP odlična alternativna stava za okrevanje avtomobilske industrije – da ne omenjam vrednosti nastajajoče avtomobilske tehnologije. Enako velja za mobilno tehnologijo, kot so omrežja 5G. NXP sodeluje pri prihajajočem ciklu nadgradnje pametnih telefonov 5G, pa tudi pri gradnji samih omrežij 5G.

Seveda številke kažejo, da to še zdaleč ni najhitreje rastoče polprevodniško podjetje. Pričakujem, da bodo delnice NXP Semiconductorja verjetno slabše kot take NVIDIA na dolgi rok. Toda NXP izplačuje dividende – trenutno prinaša le 0,9 % letno, vendar ne izniči nizkodonosnih izplačil, ki se lahko sčasoma povečajo. Za vlagatelje, ki iščejo način za igranje avtomobilskega tehnološkega gibanja, ne odpisujte NXP Semiconductors.



^