Vlaganje

Ali je delnica telemedicine Amwell, ki jo podpira Google, nakup po njeni IPO?

Leto 2020 je bilo veliko za telemedicino. Možnost obiska pri izvajalcu zdravstvenih storitev prek telefona ali spletne videokonference obstaja že nekaj časa, vendar je bila uporaba takšnih storitev skromna. COVID-19 je vse to spremenil. Sredi krize je telemedicina, ki jo podpira Google, začetnik Ameriški vodnjak (NYSE:AMWL)je delal seno.

ali moraš plačati davek na dividende

Premik na višji trg v zdravstvu

Amwell se razlikuje od zgodnjega vodje telemedicine, Zdravje Teladoc (NYSE:TDOC), ki se združuje z Zdravje Livongo (NASDAQ:LVGO)v uspešnici, da bi razširil svojo vodilno vlogo pri zagotavljanju pacientov oddaljenih obiskov pri zdravstvenem delavcu. Amwell se je medtem preselil na višji trg in zgradil platformo, ki jo lahko uporabljajo ponudniki zdravstvenih storitev, namesto da bi te strokovnjake zaposlovali neposredno.

Zdravnik drži stetoskop do ikone osebe, ki ponazarja telezdravje.

Vir slike: Getty Images.



Platformo podjetja sestavljajo strojna oprema v obliki delovnih postaj za video konference in telefonske klice, programska oprema in aplikacije, ki so vse zasnovane za integracijo z obstoječim zdravstvenim delovanjem in razširitev telemedicinskih zmogljivosti. Amwell ponuja dve osnovni funkciji: 'domačo linijo' (za interakcije med ponudnikom in bolnikom) in 'bolnišnično linijo' (predvsem za sodelovanje med ponudnikom). Poleg tega Amwell ponuja tudi storitev z dodano vrednostjo, imenovano AMG, ki zaposluje zdravnike primarnega zdravstvenega varstva in druge specialiste, kar dopolnjuje kadrovske potrebe Amwellovih strank (na primer ponoči in ob vikendih, ko tradicionalni ponudnik običajno ni odprt za svoje paciente).

Amwell že zagotavlja digitalno zdravstveno oskrbo za več kot 2000 bolnišnic, 55 zdravstvenih načrtov in različne druge inovatorje v zdravstveni tehnologiji. Kljub temu ima dovolj prostora za nadaljnje širjenje – na primer tako, da postane ponudnik programov Medicare in Medicaid. Prav tako ima potencial za sodelovanje z zdravstvenimi načrti v različnih vejah ameriške vlade, rast zunaj ZDA pa je bila na tej točki komaj izkoriščena. Posledično je velik del rasti stroškov Amwella (in velik razlog za izgube, ki jih ustvarja – več o tem v sekundi) najem novih članov njegove neposredne prodajne sile.

Razcvet telemedicine 2020

Amwell je hitro rasel tudi pred novo pandemijo koronavirusa. Prihodki so se v letu 2019 povečali za 31 % na 149 milijonov dolarjev, kar je ustvarilo čisto izgubo v višini 87,2 milijona dolarjev (ali 72,7 milijona dolarjev izgube z uporabo prilagojenega EBITDA ali dobička pred obrestmi, davki, amortizacijo in amortizacijo). Podjetje je samo v prvi polovici leta 2020 pridobilo skoraj toliko. Prihodki so se v tem času povečali za 77 % na 122 milijonov dolarjev, čista izguba pa je znašala 111 milijonov dolarjev (ali prilagojena izguba EBITDA v višini 31,1 milijona dolarjev).

O vsem tem rdečem črnilu: Rast je ime igre tukaj, bistvo pa bo prišlo kasneje. Amwell pričakuje, da bo izkupiček od IPO uporabil za podporo svojih prizadevanj za širitev. Po ceni 18 dolarjev na delnico (in dvig za skoraj 30 % prvi dan javnega trgovanja) je Amwell zaslužil 922 milijonov dolarjev gotovine. Poleg tega, kar je imel konec junija 2020, Amwellova vojna skrinja znaša 1,18 milijarde dolarjev gotovine, ustreznikov in kratkoročnih naložb ter nič dolga.

Čeprav je številnim vlagateljem morda neprijetno, da imajo v lasti podjetje, ki proizvaja toliko rdečega črnila, je dobra novica, da Amwell hitro pride v prelomno dobičkonosnost (vsaj na prilagojeni podlagi, ki svojim podjetjem izključuje nedenarne stroške, kot je nadomestilo na podlagi delnic). prodajalci in vodstvena ekipa).

Kam sodi Google?

V avgustu, abeceda 's(NASDAQ:GOOGL)(NASDAQ:GOOG)Google je v zameno za delnice Amwella vložil 100 milijonov dolarjev. Internetnemu iskalniku daje približno 3-odstotni lastniški delež v zagonu telehealtha po IPO. Pomembnejši od lastniškega deleža v Amwellu bo Google Cloud obravnaval video promet podjetja na telehealth in druge operacije v oblaku. Sporazum o oblaku bo spremljalo tudi partnerstvo za nadaljnji razvoj drugih zdravstvenih tehnologij.

Je to nakup?

Od tega pisanja ima Amwell tržno kapitalizacijo v višini 5,3 milijarde dolarjev, pri čemer delnice ocenjujejo na več kot 26-krat zaostajajočih 12-mesečnih prihodkov. To je zajetna cena, ki je videti še dražja glede na to, da je bila bruto marža (prihodek minus stroški storitev kot odstotek celotnega prihodka) v prvih šestih mesecih leta 2020 le 37-odstotna.

Druge tehnološke platforme imajo veliko višje marže. Teladoc je na primer letos posloval z bruto maržo v višini 61 %. Vendar je imel Teladoc tudi prihodek v višini 422 milijonov dolarjev na Amwellovih 122 milijonov dolarjev. Ko manjša oprema raste in se njena platforma poveča, bi se morala bruto marža izboljšati.

nimam referenc za prijavo na delo

Poleg tega obstaja velika neto zaloga gotovine, ki predstavlja 20 % trenutne tržne kapitalizacije, kar daje Amwellu dovolj prostora za čim večjo rast, saj lovi tržni delež telemedicine. Če lahko ohrani svoj hiter tempo rasti prodaje, se strma cena ne zdi tako nerazumna za vlagatelje, ki se želijo zadržati vsaj nekaj let.

Osebno običajno počakam vsaj nekaj tednov, preden opravim nakup po nedavni IPO, vendar je ta obetavni igralec v zdravstveni industriji blizu vrha mojega seznama opazovanja.



^