Vlaganje

Kako visoko se lahko dvignejo delnice Broadcom?

Tehnološki velikan Broadcom (NASDAQ: AVGO)je najboljši posel. Podjetje ima veliko in uspešno polprevodniško podjetje, ki je izpostavljeno številnim donosnim trgom, vključno z brezžičnimi čipi za vrhunske pametne telefone, silicijem omrežne infrastrukture in čipi za širokopasovni dostop. Broadcom je pred kratkim začel spodbujati tudi infrastrukturno programsko opremo, ki ni povečala le prihodkov in prostega denarnega toka podjetja, ampak je pripomogla tudi k nadaljnjemu izboljšanju njegovega profila bruto marže.

Delnice Broadcom so v zadnjih letih zmagovale in so z lahkoto prekašale celoten sektor polprevodnikov, merjeno z iShares PHLX Semiconductor ETF tako v zadnjem letu kot v zadnjih petih letih.

Grafikon tečaja delnice, ki je hitro narasla in se zdaj umika.

Vir slike: Getty Images.





kaj počne podjetje snežinka

Čeprav je bila ta močna uspešnost do zdaj očitno odlična za vlagatelje v Broadcom, bi se morali tisti, ki želijo vzpostaviti nove položaje ali dodati obstoječe, vprašati naslednje vprašanje: Koliko rasti je še ostalo pri delnicah Broadcom?

Nobena naložba ni jamstvo, vendar menim, da lahko delnice Broadcoma v naslednjih petih letih še naprej presegajo svoje enakovredne polprevodnike. Evo zakaj.



Odličen posel za poceni

Broadcom je odlično podjetje, ki dosledno zagotavlja rast prihodkov in prostega denarnega toka s kombinacijo obeh organskih prizadevanj – kot je prodaja vedno bolj zmogljivih in zato dražjih komponent strankam – kot tudi s pridobivanjem drugih najboljših vmesna podjetja. (Broadcom ima tudi spretnost za optimizacijo podjetij, ki jih pridobi, da čim bolj poveča trajnostno ustvarjanje prostega denarnega toka.)

Dejansko je v zadnjih petih letih prihodek Broadcoma narasel za 663 %, njegov prosti denarni tok pa se je povečal za približno 1.410 %, kar ponazarja pomemben vzvod v poslovnem modelu podjetja.

Grafikon prostega denarnega toka (TTM) AVGO



Prihodki in prosti denarni tok Broadcom, podatki po YCharts .

Kar je res zanimivo, pa je, da so delnice Broadcoma kljub dolgoletnemu solidnemu finančnemu izvajanju (podprte s kombinacijo močne tehnične izvedbe in poslovne sposobnosti) še vedno precej poceni. Vodstvo pričakuje, da bo prosti denarni tok letos dosegel 10 milijard dolarjev. Pri trenutni tržni kapitalizaciji podjetja, ki znaša približno 126 milijard dolarjev, vlagatelji delnice ocenjujejo na 12,6-krat pričakovani prosti denarni tok v letu 2019.

To je vrsta večkratnika, ki bi bila primerna za podjetje, ki ne raste posebej hitro. Glede na očitne dolgoročne obete za rast Broadcoma je to naravnost poceni.

povprečno prevoženih kilometrov na leto

Tehtanje dolgoročnih obetov

Broadcom je bil v preteklosti podjetje samo s polprevodniki. Vendar pa ima z nedavnim vstopom v posel s programsko opremo za infrastrukturo zdaj zbirko solidnih polprevodniških franšiz in znatno izpostavljenost programski opremi z višjimi maržami. Vse to se zdijo segmenti, ki lahko spodbujajo dolgoročno rast.

Medtem ko Broadcomov posel s čipi trenutno upada – nekaj, kar je po besedah ​​generalnega direktorja Hocka Tana »skoraj v celoti posledica [sezonskega] upada brezžične povezave« – podjetje stavi, da bo druga polovica leta biti veliko boljši.

število držav z zakonito travo

'Toda glede na drugo polovico smo prepričani, da se bo [] posel s polprevodniki nadaljeval z zelo pomembno rastjo,' je dejal Tan. 'To bodo poganjali močni cikli izdelkov tako v brezžičnem kot omrežnem omrežju, skupaj z okrevanjem v širokopasovnem omrežju.'

Broadcomov posel s programsko opremo za infrastrukturo – ki ga je podjetje zgradilo z nedavnimi prevzemi Brocade in, kar je še pomembneje, CA Technologies – se že izkazuje. Za razliko od poslovanja s polprevodniki, ki se sooča z razmeroma težko prvo polovico poslovnega leta 2019, ki ji sledi pričakovano okrevanje v drugi polovici, se pričakuje, da bo segment infrastrukturne programske opreme Broadcoma 'ostal vzdržen skozi vse leto.'

Torej ima Broadcom zbirko na splošno odličnih polprevodniških franšiz, ki zajemajo vrsto aplikacij, vključno z omrežno infrastrukturo, širokopasovnim dostopom in brezžičnimi čipi. Medtem njegovo razmeroma novo podjetje s programsko opremo za infrastrukturo prinaša znatne prihodke in krepi profil bruto marže podjetja (Broadcomova bruto marža je v prvem četrtletju fiskalnega 2019 znašala 71,4 % – kar je 660 bazičnih točk več kot leto prej).

Menim, da obstoječa podjetja Broadcoma ponujajo pomemben in trajnosten dolgoročni potencial rasti. Ključni steber Broadcomove strategije rasti pa je, da rutinsko opredeljuje odlične cilje za pridobitev, izkorišča finančna sredstva za njihovo dokončanje in nato opravi potrebno delo, da oblikuje ta na novo pridobljena podjetja tako, da se ujemajo s celotno strategijo podjetja, ki je imeti v lasti in spodbujati zbirko najboljših podjetij, ki lahko predvidljivo sprostijo veliko prostega denarnega toka.

Odnos vlagatelja

Navsezadnje se vse skupaj skrajša na to: Broadcom je poceni delnica, ki je podprta z zelo uspešnim poslom. Podjetje je s svojo strategijo pridobivanja dobrih podjetij in preoblikovanja v prave stroje za ustvarjanje brezplačnega denarnega toka nekoliko neortodoksno, vendar je to strategija, ki je delovala in še vedno deluje za Broadcom.

Glede na ta odličen dolgoročni potencial, skupaj z velikodušnim dividendnim donosom v višini približno 3,3 % (Broadcom se zavezuje, da bo v katerem koli letu izplačal najmanj polovico svojega prostega denarnega toka prejšnjega leta v obliki dividend), ta zaloga žetonov bi lahko v prihodnjih letih še naprej zagotavljali tržne donose.



^